大項目低價格雙面夾擊金風科技 中國一重借外債

　　中國一重(4.64,-0.07,-1.49%)：現(xiàn)金流惡化，大量借債

　　 2151萬元的凈利潤，很難想象這個成績來源于一家主營重型機械制造業(yè)務(wù)的公司——中國重工(12.42,0.00,0.00%)（601106.SH）。2011年第一季度，凈利潤增長率為-76.64%。尷尬的凈利潤身后伴隨著公司同樣令人尷尬的現(xiàn)金流狀況。

　　 對于非金融企業(yè)來說，一家公司正常的現(xiàn)金流構(gòu)成應該是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流做支撐，投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流其次。然而，中國一重的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為負數(shù)，為-9億元。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為負數(shù)，為-2億元。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流卻為4億元，而這一現(xiàn)金流占比過高，則表示公司大量借外債。

　　 該公司表示，造成經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額下降在于收到商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅減少所致，而引起的原因主要是銷售回款中承兌匯票比重發(fā)生變化。

　　 山河智能(13.05,-0.06,-0.46%)：受累銀根緊縮政策，

　　現(xiàn)金流成問題

　　 2011年，國家不斷發(fā)布緊縮的財政政策和貨幣政策，山河智能（002097.SZ）是這場縮緊銀根大戰(zhàn)中的犧牲者。盡管2011年一季度實現(xiàn)20.46%凈利潤增長率，但從現(xiàn)金流量表上可以看出山河智能在縮緊銀根政策下的損失。

　　 2011年一季度，山河智能在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量同期減少727.95%。主要原因則為國家銀根緊縮，按揭客戶放貸延遲導致影響銷售回款以及原材料采購付款占用較多的資金所致。

　　 資金的短缺往往就如同蝴蝶振翅，影響層層傳遞。由于該公司經(jīng)營周轉(zhuǎn)和企業(yè)發(fā)展所需的銀行長短期借款大幅度增加，籌資活動較去年一季度同期增加了4億元，增幅高達231.91%。投資活動方面，其支付山河工業(yè)城土地預付款6000多萬。