華能國際首嘗股權再融資 募投項目近半為風電

　　九年來首次股權融資

　　除了用于收購風電和火電項目，根據公告，華能國際融資中將有不超過21億元被用于償還金融機構借款。

　　“華能國際現在負債率比較高。”彭全剛認為，此舉也體現了該公司想更穩健地發展。

　　根據華能國際2009年三季報顯示，截至2009年9月30日，公司資產總計人民幣1884.5億元，負債人民幣1412.5億元，資產負債率已經達到約74.96％，其中貨幣資金約為63.03億元。

　　對于公司推出的預案，券商分析師則普遍認為對公司業績影響有限。國信證券指出，由于募資投資項目總裝機規模僅395萬千瓦，而目前華能國際已投產控制裝機規模已達4400萬千瓦左右，且上述8個項目至少有一年左右的建設期，因此對公司2010年和2011年業績影響微小。

　　除了募集項目對公司業績的影響外，公司增發募資本身也受到了市場的廣泛關注。因為華能國際自2001年在A股市場上市至今，從未進行股權再融資，完全依靠自身財務積累及債務融資進行發展。但2008年行業景氣度滑至谷底后公司資產負債率顯著上升至接近75%的高位，一旦國內金融機構流動性出現緊縮，公司依靠債務融資進行新項目開發的難度和成本將上升。

　　國泰君安分析師王威認為，此次是華能國際上市后第一次再融資，折射了火電行業景氣度低迷的現狀。根據對2010年煤炭價格的預測，眾多證券公司已經下調了大部分電力公司的盈利預測，在當前煤價之下，2010年一季度一些電力企業面臨虧損的風險。

　　王威認為，一旦國內金融機構流動性出現緊縮，華能國際依靠債務融資進行新項目開發的難度和成本將上升。因此，適度的股權融資成為該公司維持高速發展的一種合乎邏輯的選擇。

　　公告顯示，假設此次定向增發A股及H股募集約103.1億元，華能國際的資產負債率將下降至約70.76%。華能國際也認為，此舉也將加強公司的資金實力，有利于降低財務風險。