2014年8月，國家能源局召開全國海上風電推進會，公布了《全國海上風電開發建設方案(2014—2016)》，涉及44個海上風電項目，共計1052.77萬千瓦的裝機容量。其中包括已核準項目9個，容量175萬千瓦，正在開展前期工作的項目35個，容量853萬千瓦。而在此之前，國家發改委公布了海上風電上網電價，其中潮間帶為0.75元/千瓦時，近海為0.85元/千瓦時，使得海上風電項目的成本收益情況更加明確，其中近海和潮間帶的內部收益率分別可以保證在12%和10%以上。
根據我們的統計，2014年新增海上風電裝機約240MW，累計裝機已經達到668.6MW。我們預計未來三年，中國海上風電風電新增風電裝機量將逐步提升，目前海上風電項目已經啟動約1500MW，而2015年新增海上風電裝機有望達到1000MW，同比增幅超過300%。
風電產業鏈上也為海上風電的啟動做好的準備。海上風電整機制造和供應鏈水平也不斷完善，大兆瓦機組的風電機組不斷研發、制造并進行樣機的并網運行。國內機組制造商，包括金風科技、湘電股份、華銳風電等，都完成了5MW或6MW風電機組樣機的安裝。另一方面，海上風電的施工、運輸安裝和海底電纜都積累了一定的經驗，為海上風電的發展提供支撐。其中，海上風電機組的市場空間超過600億元、海纜的市場容量超過100億元，海上風電基礎和塔架的市場空間也超過500億元。
海上風電領域我們重點推薦金風科技、湘電股份、重點關注中天科技、振華重工。其中金風科技2.5MW風電機組已經在龍源如東潮間帶有了規模化的應用，其3MW和6MW的樣機已經完成安裝;湘電股份5MW風電機組分別在歐洲和福建完成了樣機的吊裝和試運行，并中標福建海上50MW海上風電項目。中天科技是國內海纜最大的供應商，振華重工和龍源電力合作在海上風電施工上具有強大優勢。
我們預計金風科技2014—2016年的EPS為0.67元、1.01元、1.29元，目標價為20元，給予買入-A投資評級;預計湘電股份2014-2016年EPS分別為0.14元、0.51元、0.91元，目標價25元，給予買入-A投資評級。
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