連續(xù)兩年巨額虧損已成定局、已經(jīng)兩次被下調(diào)主體信用及債項(xiàng)信信用等級(jí)，華銳風(fēng)電(601558.SH)發(fā)行28億元的巨額信用債，已經(jīng)走到了退市的邊緣。
華銳風(fēng)電昨日公告稱，日前收到公司債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司(下稱“聯(lián)合信用”)公告，將公司和公司發(fā)行的兩只債券，列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。在此之前，華銳風(fēng)電公司和債項(xiàng)信用已經(jīng)兩次被下調(diào)。更為不妙的是，由于兩年連續(xù)虧損預(yù)計(jì)達(dá)36億元左右，在2013年年報(bào)發(fā)布后，其股票將被進(jìn)行特別處理，其信用債也面臨著退市的危險(xiǎn)。
華銳風(fēng)電在公告中稱，聯(lián)合信用2月25日向其發(fā)出公告，決定將公司及公司發(fā)行的債券“11華銳01”、“11華銳02”列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。網(wǎng)站信息顯示，早在2月19日，聯(lián)合信用就已評(píng)級(jí)公告披露了此事。“11華銳01”“11華銳02”兩個(gè)債券發(fā)行于2011年11月27日，共募集資金28億元，其中25億元用于償還銀行貸款、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；剩余3億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，改善資金狀況。債券的到期日期為2016年12月27日。
在此之前，華銳風(fēng)電的主體信用及債項(xiàng)信用等級(jí)已經(jīng)兩次被下調(diào)。2012年9月，聯(lián)合信用將華銳風(fēng)電的上述兩項(xiàng)信用等級(jí)從“AAA”調(diào)整為“AA+”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。去年5月份，又再次被下調(diào)為“AA”，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。
中誠信高級(jí)分析師李燕向《第一財(cái)經(jīng)（微博)日報(bào)》分析，信用主體和債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)下調(diào)，一般都是由重大違約事件或償債能力下降觸發(fā)。而被列入觀察名單，則是因?yàn)檫`約或?qū)е聝攤芰ο陆凳录罄m(xù)影響尚不明顯，需要時(shí)間進(jìn)行觀察。
華銳風(fēng)電上述兩項(xiàng)信用評(píng)級(jí)被列入觀察名單，正是由償債能力下降引發(fā)。自2011年1月上市后，華銳風(fēng)電凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年大幅下降，累計(jì)凈虧損已經(jīng)超過31億元。
數(shù)據(jù)顯示，2011年，華銳風(fēng)電凈利潤即由上年的28.55億元，猛降至5.98億元，扣除會(huì)計(jì)差錯(cuò)1.68億元，當(dāng)年實(shí)際凈利潤只有4.3億元。而2012年則巨虧5.82億元，據(jù)業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)去年虧損高達(dá)30億元。
“觀察時(shí)間一般在3~6個(gè)月后，情況會(huì)漸趨明朗，屆時(shí)再?zèng)Q定上調(diào)或下調(diào)。”李燕說。而從上述情況來看，華銳風(fēng)電上述債券信用評(píng)級(jí)面臨再次下調(diào)似乎不可避免。
按照規(guī)定，若發(fā)行主體連續(xù)兩年虧損，信用債券將被暫停上市交易。在2013年年報(bào)發(fā)布后，上交所將對(duì)該公司股票實(shí)施特別處理，并對(duì)上述債券停牌，且將在7個(gè)交易日內(nèi)決定是否暫停債券上市交易。這意味著，在年報(bào)披露后，上述兩只債券將面臨退市的命運(yùn)。
“列入觀察名單和退市，對(duì)債券來說都是重大利空，可能會(huì)對(duì)債券價(jià)格產(chǎn)生很大影響。”華泰證券固定收益部人士對(duì)本報(bào)記者稱，退市之后就不能在競價(jià)系統(tǒng)交易，基本上就喪失了流動(dòng)性，持有人也會(huì)蒙受損失。
在此之前，因評(píng)級(jí)下調(diào)，其上述兩只債券價(jià)格曾大幅下跌。而在2月25日和26日，兩只債券繼續(xù)下跌，截至昨日收盤“11華銳01”報(bào)88.17元，“11華銳02”報(bào)83.09元，較高點(diǎn)時(shí)跌幅均達(dá)20%。上述華泰證券人士表示，若發(fā)行人仍有償付能力，屆時(shí)持有人仍然可以獲得收益。
債券評(píng)級(jí)下降直接影響到華銳風(fēng)電的融資能力，由于資金緊張，華銳風(fēng)電董事會(huì)已在2月25日決定取消4個(gè)募投項(xiàng)目，縮減3個(gè)募投項(xiàng)目規(guī)模，并將30.22億元用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。按照6%的年利率計(jì)算，永久補(bǔ)充流動(dòng)資金后一年可減少約1.81億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用，但上述決定尚需股東大會(huì)審議。
