我國電力行業五大集團呈現四類重組機會

　  昨日，受銷售電價上調和上網電價區域調整方案有望本月內出臺的消息影響，電力股群起而動，表現強勁。其中，漳澤電力率先漲停，帶領皖能電力一度漲停，深南電A后來居上封住漲停，皖能電力、錢江水利、九龍電力等也出現了5%以上的漲幅，最終拉動電力分類指數上漲2.28%，成為領漲大盤的主力。有分析人士指出，電力需求回升趨勢確定，行業盈利能力環比持續回升，加上新一輪電價調整框架方案即將公布，這些因素合力推動電力板塊異軍突起，漲幅居前。

　　電力需求回升趨勢確定

　　前三季度數據表明，電力需求回升趨勢已經確定。天相投顧的相關數據顯示，前三季度，電力行業54家上市公司共實現營業收入2435.19億元，同比增長10.99%，考慮到2008年的火電上網電價平均大約10%的漲幅，上市公司發電量已經實現正增長。

　　單月發電量增速整體上呈現出逐步回升趨勢，規模以上電廠單月發電量增速從1-2月份的-3.7%提高至9月份的9.5%。在6月份全社會單月用電量增速 “扭負”達到4.3%后，9月份全社會用電量實現了10.24%的增長，其中工業用電量增速為8.76%，重工業用電量增速為9.49%。第四季度，隨著國家經濟刺激政策效用的進一步顯現和出口逐漸企穩回升，有理由相信電力需求將會進一步回升，維持前期對全年用電量增速4—4.7%的預測。

　　盈利能力環比持續增長

　　行業盈利基本恢復。相比于第一季度和第二季度，年第三季度，電力行業盈利能力環比持續回升。在企業數量方面，前三季度，電力行業54家上市公司虧損11 家，凈利潤同比出現下降13家，虧損企業數量和凈利潤下降企業數量，同比分別下降11家和29家。而第三季度，虧損企業12家，環比一季度減少1家，同時，凈利潤環比增長的數量達到33家。

　　在凈利潤總額方面，前三季度，電力行業54家上市公司共實現歸屬母公司所有者凈利潤171.55 億元，同比上升2481.75%。而第三季度，電力行業共實現歸屬母公司所有者的凈利潤為87.64億元，環比增長55.81%，是繼一、二季度扭虧后，行業利潤繼續大幅增長，并且單季凈利潤創下了近年新高。

　　在毛利率方面，前三季度，電力行業毛利率為18.69%，同比提高10.02個百分點，其中第三季度毛利率為20.63%，環比提高1.91個百分點，毛利率已經接近2007年的高點，盈利能力基本恢復。不過第四季度，由于煤價可能進一步上漲，并且考慮到水情因素和發電量情況，第四季度毛利率環比下降的可能性較大。

　　電價調整發積極政策信號

　　新一輪電價調整框架方案已經確定，國家發改委價格司目前正在與各省區的物價部門進行方案細則的討論，最終的調整方案有望在11月中旬公布。據了解，燃煤電廠標桿上網電價將進行調整，東部電廠將下調，西部電廠將上調。