我國電力行業(yè)五大集團呈現(xiàn)四類重組機會

　  昨日，受銷售電價上調(diào)和上網(wǎng)電價區(qū)域調(diào)整方案有望本月內(nèi)出臺的消息影響，電力股群起而動，表現(xiàn)強勁。其中，漳澤電力率先漲停，帶領(lǐng)皖能電力一度漲停，深南電A后來居上封住漲停，皖能電力、錢江水利、九龍電力等也出現(xiàn)了5%以上的漲幅，最終拉動電力分類指數(shù)上漲2.28%，成為領(lǐng)漲大盤的主力。有分析人士指出，電力需求回升趨勢確定，行業(yè)盈利能力環(huán)比持續(xù)回升，加上新一輪電價調(diào)整框架方案即將公布，這些因素合力推動電力板塊異軍突起，漲幅居前。

　　電力需求回升趨勢確定

　　前三季度數(shù)據(jù)表明，電力需求回升趨勢已經(jīng)確定。天相投顧的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，電力行業(yè)54家上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入2435.19億元，同比增長10.99%，考慮到2008年的火電上網(wǎng)電價平均大約10%的漲幅，上市公司發(fā)電量已經(jīng)實現(xiàn)正增長。

　　單月發(fā)電量增速整體上呈現(xiàn)出逐步回升趨勢，規(guī)模以上電廠單月發(fā)電量增速從1-2月份的-3.7%提高至9月份的9.5%。在6月份全社會單月用電量增速 “扭負”達到4.3%后，9月份全社會用電量實現(xiàn)了10.24%的增長，其中工業(yè)用電量增速為8.76%，重工業(yè)用電量增速為9.49%。第四季度，隨著國家經(jīng)濟刺激政策效用的進一步顯現(xiàn)和出口逐漸企穩(wěn)回升，有理由相信電力需求將會進一步回升，維持前期對全年用電量增速4—4.7%的預測。

　　盈利能力環(huán)比持續(xù)增長

　　行業(yè)盈利基本恢復。相比于第一季度和第二季度，年第三季度，電力行業(yè)盈利能力環(huán)比持續(xù)回升。在企業(yè)數(shù)量方面，前三季度，電力行業(yè)54家上市公司虧損11 家，凈利潤同比出現(xiàn)下降13家，虧損企業(yè)數(shù)量和凈利潤下降企業(yè)數(shù)量，同比分別下降11家和29家。而第三季度，虧損企業(yè)12家，環(huán)比一季度減少1家，同時，凈利潤環(huán)比增長的數(shù)量達到33家。

　　在凈利潤總額方面，前三季度，電力行業(yè)54家上市公司共實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤171.55 億元，同比上升2481.75%。而第三季度，電力行業(yè)共實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤為87.64億元，環(huán)比增長55.81%，是繼一、二季度扭虧后，行業(yè)利潤繼續(xù)大幅增長，并且單季凈利潤創(chuàng)下了近年新高。

　　在毛利率方面，前三季度，電力行業(yè)毛利率為18.69%，同比提高10.02個百分點，其中第三季度毛利率為20.63%，環(huán)比提高1.91個百分點，毛利率已經(jīng)接近2007年的高點，盈利能力基本恢復。不過第四季度，由于煤價可能進一步上漲，并且考慮到水情因素和發(fā)電量情況，第四季度毛利率環(huán)比下降的可能性較大。

　　電價調(diào)整發(fā)積極政策信號

　　新一輪電價調(diào)整框架方案已經(jīng)確定，國家發(fā)改委價格司目前正在與各省區(qū)的物價部門進行方案細則的討論，最終的調(diào)整方案有望在11月中旬公布。據(jù)了解，燃煤電廠標桿上網(wǎng)電價將進行調(diào)整，東部電廠將下調(diào)，西部電廠將上調(diào)。