產能過剩陰霾不散 CPI和PPI繼續背離

    虧損還是關停，正在成為脆弱的中小棉廠逃不開的選擇題。
    近日一份報告顯示，因訂單稀少，棉價持續高位，一些小型棉紡織企業已停機放假，多數小型棉紡織企業開工率僅有50%左右。但即使是大型紡織企業，開工率也只能保持在85%左右。“長期訂單非常少，目前在手的訂單主要是三四月接的短單，未來訂單情況仍然堪憂。”華潤紡織集團有限公司副總經理狄慧表示。
    紡織業的境況只是制造業的一個縮影。由于產能過剩嚴重，去庫存化的過程依然漫長，中國經濟整體情況不容樂觀。業內分析人士表示，在5月份內外需求雙雙走軟后，中國經濟連續第二個季度增長放緩的可能性變得越來越大，中國的經濟復蘇依然脆弱。
    黯淡的數據
    生產者價格指數(PPI)連續15個月走軟開啟了一個黯淡的5月數據。
    5月份PPI較上年同期下降2.9%，超過4月份2.6%的降幅。與此同時，消費者價格指數(CPI)溫和上升2.1%。
    CPI的溫和上升沒有帶動PPI回升。PPI的通縮自有數據記錄以來，分別出現了四次，但這一次PPI通縮，一直未出現CPI的通縮，物價持續溫和上漲;PPI縮、CPI脹同時出現很罕見。
    國泰君安證券固定收益部研究主管周文淵表示，PPI和CPI的背離，另外一個解釋是國內經濟結構失衡，供給和需求在不同產業、不同行業內出現錯配。從行業來看，下游需求要么是貨幣擴張帶來需求過快擴張，要么是供給層面受限，有些是價格管制領域，從總體來看是供給不如需求擴張得快，下游消費品的價格面臨上漲壓力。
    需求不暢從另外一個角度來解讀就是供給過剩、產能過剩。從上游的煤炭、電力、風電等能源行業的產能和供給量，銅、鋁等工業原料的產能和供給量，到中游的鋼材、水泥、玻璃、化工產品、工程機械的產能和供給量來看，或多或少都存在產能過剩的問題。
    匯豐經濟學家馬曉萍表示，企業部門總體情況依然不好，特別是中小企業。馬曉萍稱，這些企業難以獲得貸款，在產出價格下降的情況下，盈利能力將持續惡化。
    根據國家統計局發布的數據，5月份工業增加值較上年同期增長9.2%，略低于4月份增幅。反映工業活動的關鍵指標——發電量5月份同比僅增長4.1%，低于4月份的6.2%。此外，在政府加強對出口數據采集的監管后，5月份出口僅較上年同期增長1%。5月份出口大幅下滑表明，中國的外部需求遠不及此前數據所顯示的水平。