風電審批納入國家統一規劃 首批項目已啟動

　　權威人士透露，作為收緊地方風電項目審批的第一環，國家統一規劃的第一批2600萬千瓦項目開發計劃已下發到各地。此次擬定的2600萬千瓦項目由國家能源局統一審批，并計劃于2012年前完成。除此之外的地方審批項目，將不被列入統一并網規劃，同時不再享受可再生能源電價附加補貼。

　　這一開發計劃也成為即將出臺的《風電場開發建設管理辦法》的一部分。《辦法》中還針對風電場從前期準備工作、后期運營管理提出了一系列技術規范。

　　另據了解，為全面摸底國內已投運風電場的并網運行情況，國家電監會組成督察組，將自8月中旬起開展為期半個月的風電安全大檢查，之后將公布調查報告。據了解，調查的核心內容涉及風電場所裝風電機組的低電壓穿越能力（此能力可避免電網負荷突降時機組脫網而釀成事故）改造進展情況。

　　分析指出，2600萬千瓦國家統一規劃項目的啟動，標志著國家收回風電項目審批權已落到實處。未來，風電新建項目的審批建設有望進入有序發展時代。同時，國家電監會對風電機組低電壓穿越能力改造情況進行摸底，將是對在運行風電項目的一次整頓之舉。新建和在運行項目雙雙迎來整頓期，預示著政策上對于風電有序發展的強烈信號，其對產業的影響涉及多個層面。

　　一方面，在風電場開發領域，新建項目的審批速度放緩，將直接影響風電項目投資回報周期。對運行項目的并網能力要求提高，預示著風電場為確保并網安全穩定性須增加一筆成本投入。按照業內一般說法，一個5萬千瓦規模的風電場，實行低電壓穿越改造的投入將超過500萬元，這還不包括其他如提升電能質量及預測發電功率等方面的成本投入。除五大發電集團及少數如河北建投能源（000600）、深圳能源（000027）等地方國有電企外，多數投資規模小或者新進入風電領域的企業，將因投資回報預期的高度不確定性而“卻步”。

　　另一方面，下游風電場投資收益率的降低，將直接影響上游設備供應商的訂單增長量和出貨速度。對于設備供應商來說，除華銳風電（601558）、金風科技（002202）和東方電氣（600875）等有長期訂單儲備的龍頭外，中小風電設備企業為消化庫存和維持訂單增長而進行的競爭趨于更加激烈。 （中國證券報）

　　粵電力A(000539)：燃料價格影響業績增幅 增持

　　投資要點：

　　公司上半年實現營業總收入62.51 億元人民幣，同比增長18.6%。營業利潤和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為6.11 億元人民幣和4.31 億元人民幣，同比分別增長12.08%和17.69%。經營活動產生的現金流量凈額為10.03 億元人民幣，同比減少55.11%；基本每股收益0.16元。

　　發電量增加導致營業收入增長，燃料價格上升影響經營業績增幅。上半年公司發電量完成情況較理想，完成發電量155.44 億千瓦時，同比增長20.98%；完成上網電量144.01 億千瓦時，同比增長21.63%。但由于燃料價格上升，公司毛利率同比下降了3個百分點，導致盈利增幅明顯低于營業收入增長。下半年隨著西電東送電量恢復及補送，廣東省外購電增多，將擠壓公司在省內發電市場的份額。由于燃煤價格堅挺，煤電聯動機制未及時啟動，公司面臨較大的經營成本壓力，預計毛利率水平短期難有較大回升。

　　定向增發大幅增加公司裝機規模，收購標的資產盈利能力強，業績增厚明顯。公司大股東粵電集團定向發行9.9億股，購買粵電集團持有的七家發電公司股權，收購資產預估值為60.52億元。收購完成后，已投產可控裝機容量從669 萬千瓦增加到911 萬千瓦，同時新增在建可控裝機260 萬千瓦。標的資產收購PB為1.7倍，PE為9倍，低于公司目前2倍PB與21倍PE的水平，收購資產預計將分別增厚公司10、11、12年EPS為0.06元、0.08元和0.09元。