國(guó)際金融危機(jī)與全球經(jīng)濟(jì)展望

　　過去的一年，由美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成了重大沖擊，其影響已經(jīng)從虛擬經(jīng)濟(jì)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從發(fā)達(dá)國(guó)家擴(kuò)散到發(fā)展中國(guó)家。全球經(jīng)濟(jì)大幅減速，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)都已陷入衰退。目前，金融危機(jī)還在進(jìn)一步惡化，今年世界經(jīng)濟(jì)的增速將會(huì)進(jìn)一步放慢，增長(zhǎng)速度只能維持在2%左右，遠(yuǎn)低于過去10年來近5%的年均增速。可以肯定，這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)世界的中長(zhǎng)期影響仍將是相當(dāng)深刻的。

　　世界主要經(jīng)濟(jì)體的走勢(shì)

　　從2008年三季度開始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局宣布，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2007年12月進(jìn)入衰退。2008年前兩個(gè)季度之所以還保持增長(zhǎng)，取決于兩個(gè)因素：一是美國(guó)的減稅政策緩解了次貸危機(jī)對(duì)私人消費(fèi)的沖擊。進(jìn)入第三季度后，私人消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度為負(fù)2.3個(gè)百分點(diǎn)。二是受美元貶值的影響，美國(guó)貿(mào)易收支狀況改善，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為正。相比之下，投資是受次貸危機(jī)沖擊最早和最直接的領(lǐng)域，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度一直為負(fù)數(shù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退趨勢(shì)可能會(huì)延續(xù)到今年年底。主要原因是：美國(guó)房?jī)r(jià)和股價(jià)的下滑，會(huì)帶來越來越明顯的負(fù)財(cái)富效應(yīng)；短期內(nèi)信貸緊縮的趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)；從2008年下半年開始，多年疲軟的美元匯率呈現(xiàn)出連續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì)，將會(huì)阻止美國(guó)經(jīng)常賬戶的改善，降低凈出口對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。

　　日本經(jīng)濟(jì)從2008年二季度開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，已經(jīng)陷入衰退。導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)下降的主要原因是外部世界經(jīng)濟(jì)狀況惡化。受次貸危機(jī)影響，消費(fèi)者信心降低。一至三季度，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為負(fù)。多年來，出口導(dǎo)向型模式一直是支撐日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要因素，但受外部需求下降和日元升值的影響，凈出口對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在二、三季度均為負(fù)數(shù)，這是多年來罕見的現(xiàn)象。但是，日本金融體系相對(duì)比較健康，卷入次貸危機(jī)的程度較低；不存在房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)；通貨膨脹壓力較小。因此，日本經(jīng)濟(jì)衰退的程度將低于美國(guó)。