政府工作報(bào)告字字珠璣，涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)諸多領(lǐng)域，報(bào)告的定調(diào)代表政府工作重心和方向。從能源板塊來(lái)看，政府工作報(bào)告5次提到能源、3次提到電力，重點(diǎn)工作涉及三個(gè)方面：電改、新能源并網(wǎng)消納、煤電去產(chǎn)能。
對(duì)于電改，政府工作報(bào)告與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均將電力行業(yè)作為推進(jìn)混改的重點(diǎn)領(lǐng)域，要求“邁出實(shí)質(zhì)性步伐”，并特別強(qiáng)調(diào)“抓好”電力體制改革。在去年基礎(chǔ)上，我們認(rèn)為今年將是電改第二個(gè)爆發(fā)期。涪陵電力、文山電力等電網(wǎng)系統(tǒng)售電平臺(tái)將是最大的受益者;合縱科技、北京科銳等受益于增量配電市場(chǎng)放開(kāi)的小市值、高彈性標(biāo)的。
對(duì)于新能源并網(wǎng)消納，政府工作報(bào)告首次將“棄風(fēng)、棄光、棄水”問(wèn)題寫(xiě)入政府工作報(bào)告。在經(jīng)過(guò)高增長(zhǎng)后，風(fēng)電、光伏增速開(kāi)始回落，“三棄”問(wèn)題日漸突出，這一問(wèn)題也已得到國(guó)務(wù)院高層的關(guān)注，在一系列體制和技術(shù)措施后，預(yù)期年內(nèi)有望得到好轉(zhuǎn)。推薦行業(yè)龍頭標(biāo)的金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、隆基股份。
對(duì)于煤電去產(chǎn)能，國(guó)務(wù)院的態(tài)度堅(jiān)決，提出今年“淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬(wàn)千瓦以上，以防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)”。通過(guò)強(qiáng)硬行政手段，輔之以電改的市場(chǎng)方法，發(fā)電側(cè)去產(chǎn)能效應(yīng)可以在短期顯現(xiàn)，煤電階段性惡化的經(jīng)營(yíng)狀況也有望觸底。推薦業(yè)績(jī)有望扭虧標(biāo)的：大唐發(fā)電、甘肅電投。
>>>> 一、抓好電改，電力行業(yè)混改要邁出實(shí)質(zhì)性步伐
政府工作報(bào)告特別提出，“深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。抓好電力和石油天然氣體制改革，開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)。”
電力改革是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的核心，更是中央政府強(qiáng)力推進(jìn)的工作。新一輪電改自2015年推進(jìn)已屆滿(mǎn)兩年，兩年間，改革從政策出臺(tái)到局部試點(diǎn)，再到配套文件落地、大刀闊斧全面推進(jìn)，改革進(jìn)程超出電力行業(yè)和資本市場(chǎng)預(yù)期。
圖表 1 電改產(chǎn)生新的電力市場(chǎng)交易秩序
電改正在顛覆傳統(tǒng)電力市場(chǎng)秩序。目前，全國(guó)23個(gè)省啟動(dòng)電力體制綜改試點(diǎn)、33家電力交易機(jī)構(gòu)注冊(cè)成立、31個(gè)省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)改革全面覆蓋、6400家售電公司成立、電力市場(chǎng)化交易突破1萬(wàn)億千瓦時(shí)、105家增量配網(wǎng)改革啟動(dòng)。
電改也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制改革中推行最具有基礎(chǔ)，最能見(jiàn)成效、出業(yè)績(jī)的領(lǐng)域。在電力供給側(cè)改革、中央與地方強(qiáng)力推進(jìn)、電改紅利釋放等多重因素驅(qū)動(dòng)下，我們認(rèn)為電改在2017年將進(jìn)入第二輪爆發(fā)期。
>>>> 二、新能源并網(wǎng)消納難題待解，推薦龍頭成長(zhǎng)標(biāo)的
政府工作報(bào)告提出：“抓緊解決機(jī)制和技術(shù)問(wèn)題，優(yōu)先保障可再生能源發(fā)電上網(wǎng)，有效緩解棄水、棄風(fēng)、棄光狀況。”這是“棄風(fēng)、棄光、棄水”首次寫(xiě)入政府工作報(bào)告，一方面沒(méi)有回避清潔能源行業(yè)發(fā)展面臨的問(wèn)題，另一方面凸顯國(guó)家解決問(wèn)題的決心。
從“十二五”開(kāi)始，我國(guó)可再生能源進(jìn)入快速發(fā)展的通道，目前風(fēng)電和光伏發(fā)電裝機(jī)位列世界第一，裝機(jī)規(guī)模分布為150GW、77GW。從新能源裝機(jī)容量與最大負(fù)荷的比值(即新能源滲透率)來(lái)看，我國(guó)為22%,高于美國(guó)(10%),低于丹麥(93%)、西班牙(78%)和葡萄牙(63%)，處于中等水平。在相對(duì)較低的滲透率指標(biāo)下，棄風(fēng)(光)限電、補(bǔ)貼拖欠、增長(zhǎng)后勁不足等問(wèn)題引起各方關(guān)注。
圖表 2 風(fēng)電裝機(jī)增速?gòu)母呶换芈?/div>
