能源局再發風電投資紅色預警 整體影響可控

相關政策實施近一年，但由于區域消納能力不足、電網建設滯后等原因，“三北”地區棄風限電問題仍十分突出，預計短期內難以明顯改善

2016年3月起國家能源局就已明確暫停上述六省（區）新增風電項目建設規模，相關政策出臺已近一年，而根據2016年風電并網運行情況，“三北”地區棄風限電問題仍十分突出。2016年，全國棄風較為嚴重的地區包括甘肅（棄風率43%、棄風電量104億千瓦時）、新疆（棄風率38%、棄風電量137億千瓦時）、吉林（棄風率30%、棄風電量29億千瓦時）和內蒙古（棄風率21%、棄風電量124億千瓦時）；上述紅色預警六省（區）除吉林、黑龍江棄風率略有改善外，其余區域棄風率進一步增加，棄風限電情況并未得到明顯改善。

棄風限電問題一直困擾著我國風電行業發展。經過一系列政策引導和行業調整，2013年起棄風問題有所緩解和改善，2014年棄風率降至8%。而自2015年起，棄風現象再次卷土重來并愈演愈烈，棄風率迅速增長至15%，國家能源局在分析其原因時稱，2015年來風情況好于前年同期，風力發電量有所增加，客觀上增加了并網運行和消納的壓力，再加上全國電力需求放緩、風電本地消納不足，以及部分地區配套電網建設與風電建設不協調等原因，也使得棄風限電嚴重。

具體分析2015年棄風加劇情況來看，我國風電實施分資源區確定標桿電價模式，2015年1月國家發改委發布《關于適當調整陸上風電標桿上網電價的通知》(發改委價格[2004]3008號)，將第Ⅰ類、Ⅱ類和Ⅲ類資源區風電標桿上網電價每千瓦時降低2分錢，第Ⅳ類資源區風電標桿上網電價保持不變，適用于2015年1月1日以后核準的陸上風電項目，以及2015年1月1日前核準但于2016年1月1日以后投運的陸上風電項目。該政策一定程度上引發了企業加快風電項目投資，2015年“三北”地區涌現出風電“搶裝潮”。在電力需求增速放緩的背景下，尤其“三北”地區電力需求不足，區域裝機規模過剩，是導致2015年棄風加劇的重要原因。

目前國家政策倒逼各地積極解決棄風問題，而想要從根本上改善棄風問題，需合理規劃國家風電和電網建設、積極推進風電系統輔助服務的市場化等。未來三年內根據國家電網公司特高壓工程建設進度安排，與紅色預警區域相關的將有多條特高壓外送線路投運，將一定程度上改善目前外送能力不足的問題，中債資信也將持續保持關注。電網建設以及電力市場化改革，都需要國家長期持續推進，預計短期內棄風現象難以明顯改善。

在政策引導下，2016年風電新增裝機已現結構性調整，未來投資重點區域將繼續向中東部及南方地區轉移，且2018年電價下調可能引發“搶裝潮”，預計2017年風電新增裝機規模可實現平穩增長

從2016年新增風電裝機規模來看，受政策調控及提前搶裝透支的影響，2016年全國新增裝機規模容量2,337萬千瓦，同比下降24%，其中上述六省（區）新增裝機規模僅728萬千瓦，同比下降53%，占全國新增裝機的31%；其他區域新增裝機1,609萬千瓦，同比增長4%，占全國新增裝機的69%。因此，2016年，紅色預警區域六省（區）的新增裝機規模已大幅減少，新增裝機出現向中東部和南方轉移的趨勢，新增裝機已現結構性調整。

由于項目存在建設周期及統計口徑的差異，風電吊裝裝機規模與并網運行存在差異。從2016年風電新增并網容量來看，2016年全國新增并網容量為1,930萬千瓦，同比下降41%，其中上述六省（區）新增并網容量僅481萬千瓦，同比下降76%，占全國新增并網容量的25%，亦呈現出同樣的趨勢。總體來看，在政策引導下，企業風電項目投資已向中東部及南方地區轉移。

未來國家風電發展規劃亦向中東部和南方地區傾斜。根據2016年11月，國家能源局印發的《風電發展“十三五”規劃》，要求加快開發中東部和南方地區陸上風能資源，到2020年中東部和南方地區陸上風電新增并網裝機容量4,200萬千瓦以上，累計并網裝機容量達到7,000萬千瓦以上。根據2017年2月，國家能源局印發的《2017年能源工作指導意見的通知》，要求優化風電建設開發布局，新增規模重心主要向中東部和南方地區傾斜；穩步推進風電項目建設，年內計劃安排新開工建設規模2,500萬千瓦，新增裝機規模2,000萬千瓦。

從企業投資角度分析，最近一次風電上網標桿電價調整中I、II、III類資源區電價下調幅度遠超過IV類資源區，當前IV類資源區上網電價較高及投資收益水平穩定，預計企業未來風電投資將繼續向中東部及南方地區轉移，成為風電投資主要增長區域。

綜上，預計未來風電投資將繼續向中東部及南方地區轉移，成為風電投資主要增長區域，可在一定程度上彌補紅色區域風電投資的下降，且2018年上網標桿電價下調可能引發“搶裝潮”預計2017年新增裝機規模受影響程度較小，全國新增裝機規模有望實現平穩增長。

由于對本次預警的預期較為充分，加之2017年新增裝機規模有望實現平穩增長，風電運營商及制造商整體受影響程度不大

對于風電運營商而言，由于本次預警監管進一步趨嚴，對于未辦理并網申請的在建項目可能會受較大影響，但相關政策已實施近一年，各方對本次預警結果有一定預期，紅色預警區域內項目建設投資已大幅下降，且新增裝機出現向中東部和南方轉移的趨勢，目前來看風電運營商受影響程度不大。

經過多年發展和整合，目前風電制造行業集中度較高。根據中國風能協會發布的數據顯示，2016年，前十大風電整機制造商占據了市場84%的份額，行業龍頭金風科技市場份額達到27%。由于2017年風電裝機規模可實現平穩增長，風機制造行業需求平穩，本次預警對風電設備制造商整體影響不大，但考慮到行業投資向中東部及南方地區轉移，低風速地區裝機對機組性能、發電效率等有更高的要求，技術領先的企業在競爭中具有一定的優勢，行業集中度可能進一步提高。受國家政策影響，風電上網標桿電價持續下調，亦會傳導至風電設備制造商，對公司的技術進步水平和成本控制能力形成挑戰。