中國風電材料設備網：用電增速環比小幅改善。投資建議：從10月電力數據來看，火電和水電發電量延續之前的分化態勢，繼續看好電改預期對電力板塊的推動作用，維持電力行業“謹慎推薦”評級。關注電改試點較為明確，以及低估值的地方性火電企業，建議關注廣州發展(600098)、皖能電力(000543)和天富能源(600509).
用電增速環比小幅改善。2014年10月全國累計用電量同比增長3.8%，增速同比下滑3.6%。其中工業和重工業累計用電增速分別為3.8%和3.7%，增速同比分別下降2.8%和3.1%，環比回落。10月當月用電量增速雖同比回落6.4%，但環比略有回升。
新增裝機增速下降，機組利用率整體下滑。10月全國累計新增裝機下降8.32%，其中火電和水電分別增長4.1%和-23.8%。機組利用率方面，10月全社會發電平均累計利用3547小時，同比減少199小時。其中火電同比減少235小時，降幅擴大；水電同比增加227小時，環比持續大幅上升。
全國累計裝機量及其增速
國內電煤價格延續反彈。國內電煤價格環比上月繼續上升。國外動力煤延續低迷。預計季節因素將繼續推動煤價往上反彈，未來重點關注煤價反彈的持續時間和空間。
電企業績保持穩定增長。前三季度電力行業營業收入同比基本持平，實現歸屬于母公司的凈利潤同比上升18.5%。其中火電凈利潤同比增長12.9%，水電同比增長35.5%。行業業績整體保持穩定增長
深圳試行輸配電價改革試點出臺，電改加速。11月4日，國家發展改革印發《深圳市輸配電價改革試點方案》，《方案》規定，對電網企業進行總收入監管，并實行獨立的輸配電價和輸配電準許成本核定辦法。《方案》的推出，意味著電改獲得重要突破，更多的相關政策有望出臺，電改開始提速。
投資建議：從10月電力數據來看，火電和水電發電量延續之前的分化態勢，繼續看好電改預期對電力板塊的推動作用，維持電力行業“謹慎推薦”評級。個股方面，建議關注兩條主線：第一，受益明顯的低電價、低成本的水電企業，繼續關注優質水電龍頭國投電力(600886)和長江電力(600900)，適度關注桂冠電力(600236)和黔源電力(002039)。第二，關注電改試點較為明確，以及低估值的地方性火電企業，建議關注廣州發展(600098)、皖能電力(000543)和天富能源(600509).
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