中國風電材料設備網(wǎng)：用電增速環(huán)比小幅改善。投資建議：從10月電力數(shù)據(jù)來看，火電和水電發(fā)電量延續(xù)之前的分化態(tài)勢，繼續(xù)看好電改預期對電力板塊的推動作用，維持電力行業(yè)“謹慎推薦”評級。關注電改試點較為明確，以及低估值的地方性火電企業(yè)，建議關注廣州發(fā)展(600098)、皖能電力(000543)和天富能源(600509).
用電增速環(huán)比小幅改善。2014年10月全國累計用電量同比增長3.8%，增速同比下滑3.6%。其中工業(yè)和重工業(yè)累計用電增速分別為3.8%和3.7%，增速同比分別下降2.8%和3.1%，環(huán)比回落。10月當月用電量增速雖同比回落6.4%，但環(huán)比略有回升。
新增裝機增速下降，機組利用率整體下滑。10月全國累計新增裝機下降8.32%，其中火電和水電分別增長4.1%和-23.8%。機組利用率方面，10月全社會發(fā)電平均累計利用3547小時，同比減少199小時。其中火電同比減少235小時，降幅擴大；水電同比增加227小時，環(huán)比持續(xù)大幅上升。
全國累計裝機量及其增速
國內(nèi)電煤價格延續(xù)反彈。國內(nèi)電煤價格環(huán)比上月繼續(xù)上升。國外動力煤延續(xù)低迷。預計季節(jié)因素將繼續(xù)推動煤價往上反彈，未來重點關注煤價反彈的持續(xù)時間和空間。
電企業(yè)績保持穩(wěn)定增長。前三季度電力行業(yè)營業(yè)收入同比基本持平，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤同比上升18.5%。其中火電凈利潤同比增長12.9%，水電同比增長35.5%。行業(yè)業(yè)績整體保持穩(wěn)定增長
深圳試行輸配電價改革試點出臺，電改加速。11月4日，國家發(fā)展改革印發(fā)《深圳市輸配電價改革試點方案》，《方案》規(guī)定，對電網(wǎng)企業(yè)進行總收入監(jiān)管，并實行獨立的輸配電價和輸配電準許成本核定辦法?！斗桨浮返耐瞥?，意味著電改獲得重要突破，更多的相關政策有望出臺，電改開始提速。
投資建議：從10月電力數(shù)據(jù)來看，火電和水電發(fā)電量延續(xù)之前的分化態(tài)勢，繼續(xù)看好電改預期對電力板塊的推動作用，維持電力行業(yè)“謹慎推薦”評級。個股方面，建議關注兩條主線：第一，受益明顯的低電價、低成本的水電企業(yè)，繼續(xù)關注優(yōu)質(zhì)水電龍頭國投電力(600886)和長江電力(600900)，適度關注桂冠電力(600236)和黔源電力(002039)。第二，關注電改試點較為明確，以及低估值的地方性火電企業(yè)，建議關注廣州發(fā)展(600098)、皖能電力(000543)和天富能源(600509).
