新能源：在四輪驅動下 迎來發展機遇

　　在全球減排、經濟轉型、政策扶持和投融資“四輪驅動”下，新興能源迎來發展機遇。
　　(1)哥本哈根會議的共識確認了全球需要控溫2攝氏度的觀點，而我國作為第2大碳排放國，承受的國際壓力和責任都促使我國不得不改變現有的能源結構。
   (2)新能源引領的綠色產業革命，將大大改變現有的工業結構和消費觀念，有望成為后金融危機時代的經濟發展新引擎。
   (3)各國對于可再生能源的扶持政策，不啻于遮風擋雨的溫室，為初創期的產業提供優異的環境和方向引導。
   (4)投資力度的增強，融資渠道的拓寬，保證從研究開發、工業放大到量產的各階段都可獲得充裕的資金支持。在此四要素驅動下，新興能源有望從小規模高速發展過渡到大規模高速發展階段。
　　我國新興能源裝機占比尚小，2020年產業規劃催生巨大市場規模。
　　我國清潔電力的裝機容量，無論是從絕對還是相對指標上看，都落后于發達國家。以煤電為主的發電結構也意味著巨大的改善空間，根據新興能源產業發展規劃，到2020年我國核電、風電和光伏的裝機容量將分別達到現在的9倍、6倍和61倍。屆時在發電環節將可實現減排40-45%的承諾目標，而估算相關設備市場的年均規模為300~600億元不等。另一方面，新興能源發電的成本在不斷降低，而能源價格和環境成本的升高將促使火電價格的上升；成本差距的減少乃至反轉，將最終促使新能源產業實現自我推動。
　　2010年新興能源設備行業，增速為光伏>核電>風電。
　　我國的光伏、核電、風電設備產業面臨諸多挑戰和機遇，產業目前處于整合階段，考慮了各自所面對的國際、國內需求市場，我們認為2010年增速分別為50%、40%和17%，給予光伏設備和核電設備子行業“買入”評級，給予風電設備行業“增持”評級。建議關注核電中的非核心設備生產企業、風電中的電控系統提供商、光伏設備中產業鏈具一體化優勢的生產商。