試析寧夏風電行業(yè)發(fā)展

　　（四）風電場的收益率偏低
內(nèi)部收益率是項目投資可望達到的回報率，大于或等于基準收益率時或至少大于銀行長期貸款利息時項目可行，否則企業(yè)無力償還貸款。
　　風電場設計院受國家風力發(fā)電開發(fā)政策和業(yè)主慣性思維的影響，含出售清潔發(fā)展機制（以下簡稱CDM）收益的情況下的內(nèi)部收益率不應大于8％。因此，基準內(nèi)部收益率（FIRR）沒有從以下幾個方面考慮：
　　第一，銀行長期貸款利率是確定基準內(nèi)部收益率的基礎，據(jù)此FIRR 應大于5％。
　　第二，在壽命期內(nèi)，不確定性隨運行而增加，為補償其不確定性，應提高基準內(nèi)部收益率，據(jù)此FIRR 應大于2％。
　　第三，考慮通貨膨脹率，F(xiàn)IRR 應大于2％。
　　綜合考慮風電項目在運營期內(nèi)的不確定因素和風險因素及通貨膨脹率，基準內(nèi)部收益率應在10％左右，經(jīng)濟性上比較可靠，贏利才有保證。
　　（五）CDM對風電項目的影響
　　CDM 對風力發(fā)電開發(fā)的影響主要有以下幾點：
　　第一，根據(jù)CDM 出售的要求，項目在不計入CDM 收入時經(jīng)濟上不可行，計入CDM收入時經(jīng)濟上可行，才符合CDM 要求。
　　第二，項目前期工作和核準過程完成較早，但成功注冊的時間不確定，計算了正式注冊前的CDM 收益。
　　第三，CDM 交易的貨幣，多以美元計價，隨著人民幣升值，兌換美元匯率持續(xù)走低，致使CDM 收益減少。
　　第四，2012 年《京都議定書》到期后，后期談判還沒有就以后各國的減排義務達成共識。從當前的國際形勢來看，我國能否繼續(xù)不被列為京都協(xié)議附件1 國家，不設立減排指標，情況尚不明確。因此，項目開發(fā)時，CDM交易不應列為收入。
　　第五，在開展項目前期工作時若未做好CDM 交易的準備工作會使整個項目開發(fā)受阻。
　　第六，在我國能批準的CDM 項目較多，加之EB、DOE 對項目的審查越來越嚴格，CDM 項目注冊難度越來越大，收益可能成為一紙空談。

表2寧夏電網(wǎng)電力市場空間分析表（單位.10兆瓦）

　　四、寧夏風電發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)分析