毛利率下滑應收賬款增長光伏風電三季報現悲情

      三季報出盡之后，無情的數據掀去了各行各業身上最后一層偽裝。人們不禁發現，曾象征著高、精、尖科技的風電、太陽能概念如今看來卻頗多無奈，甚至難為A股反彈助上一臂之力。
　 記者根據Wind資訊數據統計發現，70家太陽能發電板塊上市公司2011年三季報銷售毛利率均值為23.41%，較今年中報時的23.67%環比下滑0.26%，較去年三季報時的23.64%同比下滑0.23%；與此相對應的是，其2011年三季報應收賬款均值達到7.7億元，較今年中報時的6.8億元環比上升13.2%，較去年三季報時5.1億元同比上升51%。
　 光伏業生存環境趨于惡化的同時，作為兄弟板塊的風電業現狀卻也同樣堪憂。
　 記者根據Wind資訊數據統計發現，49家風力發電板塊上市公司2011年三季報銷售毛利率均值為18.71%，較今年中報時的19.21%環比下滑0.5%，較去年三季報時的20.55%同比下滑1.84%；而其2011年三季報應收賬款均值達到26億元，較今年中報時的24億元環比上升2億元，較去年三季報時的16億元同比上升63%。
　 下游需求倒逼利潤下滑
　 文至此處，值得注明的是，據記者粗略統計，光伏板塊中除申能股份（600642）等少數幾家上市公司外，幾乎全部從事太陽能組件、設備生產等產品生產；而風電板塊上市公司們也主要集中于多晶硅、薄膜電池等組件領域。
　　基于此，國泰君安分析師桑永亮向記者表示，“綜合來看，受下游需求的影響，風電、光伏組件價格不斷走低，促使其毛利率持續下滑。經濟環境不佳，造成推遲付款等現象的頻發或是風電、光伏上市公司們應收賬款攀升的原因之一；而細分來看，原材料的價格波動對多晶硅領域造成的影響可能更甚于組件。”
　　Wind資訊電力新能源行業周報給出的數據支持了這一判斷。數據顯示，在7月13日至今的3個月時間中，多晶硅價格下跌了26.2%，而其中僅9月28日至10月19日的3個星期，多晶硅價格跌幅就達到了19%。
　　市場趨緊轉機概率變小
　　今年上半年，作為全球最大的光伏安裝國——德國下調補貼標準，導致德國今年上半年新增裝機總量大幅度下降。
　　此后，人們寄希望于美國和中國市場的快速增長能夠為光伏業發展注入新的動力。不過，據相關資訊公司估計，2011年我國新增裝機總量約1.6GW。該機構同時預測美國2011年新增裝機總量約2.5GW。中國與美國新增裝機總量比2010年相比增量約2GW。
　　而事實上，德國2011年新增裝機總量約5.6GW同比下滑1.9GW，致使2011年全球新增裝機總量與2010年新增裝機總量基本相當，中國美國市場的擴大未能對全球總需求產生影響。與此同時，2011年底，全球太陽能電池組件產量達到22GW，相對于需求的17GW，庫存壓力顯而易見。
　　從三季報數據來看，目前風電、光伏設備公司整體經營情況不佳，而風電業似乎還面臨著更多的煩惱。例如從事風機制造的金風科技（002202）上半年凈利潤出現大幅下跌，除去上文提及的產業困局外，公司直驅永磁機組對于稀土需求很大，考慮到今年稀土價格大幅上漲帶來的影響尚未全部釋放，中信建投證券研究報告預計，公司2011年利潤降幅可能增大。在此基礎之上，風電市場年內也難有轉機。