金風科技:乘風破浪會有時!

　　公司預計三季報實現歸屬母公司股東的凈利潤為1.73-1.93億元,同比增長350%-400%。三季報的高速增長一方面來自出售風電場的確認投資收益,另一方面,去年第三季度虧損2355萬元,前三季度凈利潤只有3852萬元,基數較低。
　　按照公司給出的三季報指引,第三季度單季凈利潤應為8000-9000萬元。公司6月26日通過董事會決議,將轉讓赤峰鑫能、吉林同力兩個公司共4個風電場198MW的風電項目,預計可實現投資收益約9110萬元,其中一部分將在第三季度確認;這部分投資收益是第三季度利潤增長的主要來源。
　　行業觸底回升是趨勢性事件,公司具有高業績彈性
　　風電過去兩年出現嚴重的棄風現象,一方面是由于電網送出通道不暢;另一方面,由于風電的電能質量不好,電網沒有接納的積極性;此外,由于利益沖突的原因,地方政府缺乏接受消納風電的積極性。
　　今年以來,風電行業環境全面好轉。首先,出于節能環保的考慮,政府層面對風電重視程度大大增加,來自中央的壓力解決了各利益主體積極性的問題。其次,電網積極建設風電送出通道,特高壓建設也在快速推進中,送出瓶頸會逐步解決。
　　今年以來,風電上網情況已經有明顯改觀,今年上半年機組利用小時數達到1101小時,比去年同期增加91小時。風機利用小時數的增加會大大提升風電運營商的盈利水平,提高業主投資積極性。同時各運營商項目儲備充足,我們預計今年下半年,最遲到明年上半年,風機裝機就會有明顯提速,風電設備會出現趨勢性的好轉。
　　金風科技2010年的出貨量為4GW,2012年為2.6GW,在未來出貨量回升的過程中,公司短期內基本不需要新建廠房設備或者招收新員工,因此產品毛利率會有所提高,費用率也會大幅下降,公司的凈利潤增速會大大高于收入增速。